起原：中经e商圈

中经记者 顾梦轩 广州报说念

2025年最火爆的行业里，光模块是其中之一。跟着上市公司年报所有表示，《中国筹谋报》记者证据Wind数据，将20家光模块倡导公司进行了清点统计。记者统计发现，东山精密（002384.SZ）照旧连气儿两年（2024、2025）摘取营收总冠军，源杰科技（688498.SH）和（688313.SH）营收同比增幅较大。同期，仕佳光子在净利润增速方面推崇优秀。不外也有公司年报功绩推崇不睬想，如罗博特科（300757.SZ）和铭普光磁（002902.SZ）。

南宁学院金融巨匠、博士石磊在承袭记者采访时指出，光模块行业现在正处于AI算力运转的“黄金爆发期”，正从预期炒作转向功绩实现，头部企业净利润遍及翻倍，且订单能见度已蔓延至2027年。相较于2025年，2026年，光模块行业中枢居品已从800G切换至1.6T批量寄托，市集面貌呈现显赫的寡头效应，CPO这些新技巧加速浸透。

东山精密获营收冠军

统计放浪涌现，2025年，营业收入最高的光模块公司是东山精密，2025年营业收入为401.25亿元，东山精密同期亦然2024年的营收冠军。此外，2025年的营收第二名和第三名诀别是中际旭创（300308.SZ）和新易盛（300502.SZ），营业收入诀别为382.4亿元和248.42亿元。临了又名是长光华芯（688048.SH），营业收入仅为4.77亿元。

从营业收入增速来看，新易盛以187.29%的增速位列第一。第二名和第三名则被源杰科技和仕佳光子摘取，年营收增速诀别为138.5%和98.15%。营收增速临了又名则是罗博特科，其2025年营业收入不但莫得增长，还同比下落了14.14%，年营业收入为9.5亿元。

关于东山科技连气儿两年获营收冠军，济安揣度院揣度员万力向记者指出，从产业逻辑看，东山精密大要连气儿两年蝉联营收第一，中枢不是单一业务强，而是“老业务鸿沟基础沉稳，新业务起量”同期发力。

万力指出，一方面，东山精密的传统PCB和精密制造业务具备民众竞争力，是典型的鸿沟型龙头，客户结构遮掩挥霍电子、汽车电子等多个大体量行业，这决定了收入底盘特别厚。

另一方面，万力指出，公司正在完成从传统电子制造商向“AI硬件基础门径供应商”的跃迁。尤其是光模块业务在并表后快速放量，况且毛利水平显赫高于传统业务，成为新的增长引擎。

重复通盘这个词行业布景，AI算力需求上来之后，带动了PCB和光模块两个门径同步增长，而东山精密偶而同期布局在这两个方进取。“是以它的跳跃，实质上是传统制造上风和AI算力链条布局同期阐发作用的放浪。”万力说。

南开大学金融学诠释田利辉向记者默示，除上述原因外，东山精密的精密组件受益于新动力汽车需求；通过收购民众少数实现光芯片与光模块垂直整合的索尔念念光电，光模块业务成为新的利润增长极。

田利辉默示，这一收购平直贬责了“从哪切入光模块赛说念”的中枢问题，与原有PCB业务在客户群上酿成高度协同，酿成“AI PCB+光芯片”双轮运转计谋，精确卡位算力基建中枢赛说念。同期，民众化客户结构与高额研发干涉构筑技巧护城河，具有计谋前瞻性。

关于营业收入下滑的罗博特科，石磊向记者指出，罗博特科2025年营收与净利润双双大幅下滑，中枢原因在于公司正处于“新旧动能切换”的阵痛期。一方面，受光伏行业产能多余影响，其传统相沿业务遇到酷寒，光伏树立收入同比骤降56.25%，同期计提的1.01亿元坏账准备进一步侵蚀了利润。

另一方面，石磊指出，罗博特科的新兴光电子业务虽收入高增，但受寄托延迟、老本上升及并购带来的用度激增，时辰用度同比增长约75.5%影响，尚未酿成鸿沟化盈利，最终导致公司合座功绩承压。

罗博特科回复记者称，营收下滑主如果光伏业务出现大幅下滑所致；净利下滑主如果主营业务毛利承压，用度大幅加多以及钞票减值所致。

仕佳光子成“黑马”

从净利润推崇看，“易中天”三剑客不负众望，分获2025年光模块公司净利润的冠、亚、季军，其中中际旭创以115.8亿元位列第一，新易盛和天孚通讯（300394.SZ）分列第二、三名，2025年净利润诀别为95.53亿元和20.17亿元。2025年净利润临了又名则为铭普光磁，净利润蚀本2.63亿元。

从净利润增速来看，新一代“股王”源杰科技成为冠军，2025年净利润同比增长3212.62%，仕佳光子位列第二，不外飞腾幅度较源杰科技差距较大，2025年净利润同比增长473.25%，第三名是新易盛，亚搏app登录2025年净利润同比飞腾236.64%。

关于“易中天”三剑客继续亮眼的推崇，石磊向记者指出，易中天在2024至2025年推崇亮眼，中枢在于它们精确卡位AI算力赛说念，将行业红利高效滚动为超卓功绩。它们深度绑定英伟达等民众云厂商，受益于AI基建带来的800G/1.6T光模块需求爆发。

石磊向记者默示，“易中天”凭借技巧跳跃上风，领先实现高端居品量产与寄托，继续优化居品结构；通过外洋建厂和深度客户绑定，有用保险供应链安全；最终，以远超同业的运营放浪和盈利才调，实现了功绩的“断崖式”跳跃。

万力向记者指出，这一轮推崇继续亮眼的公司，齐是直承袭益于AI算力蔓延的中枢门径。跟着数据中心不休升级，对高速光模块的需求明显擢升，而且不仅是出货量在增长，单个树立对应的价值量也在提高，这带来的是一种“量价同期上行”的结构性契机。“光模块行业自己鸠集度不低，一朝进入头部云厂商或中枢客户体系，订单的沉稳性和实现才调齐会比拟强。”万力说。

记者谛视到，无论是营收如故净利润，仕佳光子均有不俗推崇。对此，田利辉向记者默示，仕佳光子2025年营收净利润增速推崇出色，背后是其“光芯片+MPO”双轮运转的计营见效。中枢原因是公司处于光通讯产业链上游，居品直承袭益于数通市集爆发。

“其中，公司1.6T光模块用的AWG芯片及组件需求更生，AWG系列居品实现收入同比激增约206%；同期数据中心高速鸠集居品MPO跳线实现冲破。”田利辉指出，公司硅光模块用CWDFB激光器已完成客户考证并小批量出货。客户维度绑定头部云厂商。净利润增速更高还受益于居品良率擢升与降本增效。“技巧溢价+鸿沟效应”的盈利模子成型。

而关于铭普光磁蚀本的功绩推崇，石磊向记者分析指出，铭普光磁在2024年和2025年连气儿两年出现无数蚀本，中枢原因在于堕入了“主业承压、新业失血”的双重窘境。

石磊向记者默示，一方面，受行业周期下行影响，铭普光磁光通讯居品收入同比暴减32.88%，传统磁性元器件业务也面对需求缓慢和价钱战压力；另一方面，公司新业务转型遇到瓶颈，C端业务因无数营销干涉未能酿成鸿沟效应而继续“失血”，800G光模块交易化进度缓缓，错失了AI算力爆发的市集窗口。“此外，铭普光磁财务用度激增92.49%、大额钞票减值及投资损失等多浩繁素重复，进一步加重了公司的蚀本。”石磊说。

关于净利润蚀本但同比收窄，铭普光磁方面对记者默示，这是“公司摈弃盲目蔓延与廉价内卷，相持以质取胜、稳中求进……”的放浪。

中后期警惕回调

光模块当作2025年最火爆的行业之一，确乎让诸多企业得益颇丰。但通过统计，记者也发现存部分企业并莫得把抓住光模块赛说念的红利，实现自身发展，反而堕入蚀本境地。

分析其原因，石磊向记者指出，部分光模块企业功绩欠安，根源在于未能切入AI运转的高端数通市集，反而受困于传统业务株连、市集定位偏差及中枢竞争力不及。

一方面，部分公司因低毛利的传统业务占比过高，严重拉低了合座盈利水平；另一方面，部分企业困守萎缩的电信“红海”市集，错失了AI带来的增长红利；此外，即便部分企业试图转型，也因在技巧迭代、产能鸿沟和供应链管制上与行业龙头存在巨大差距，导致在高端市集竞争中处于罅隙，最终在行业分化中掉队。

万力向记者默示，这些企业未能实现高速发展的原因不错浮浅归结为四点：第一，产业链位置不合。莫得处在价值擢升最快的门径，当然难以享受红利。第二，技巧代际莫得跟上。光模块行业技巧迭代很快，如果在关节代际莫得跟上，就容易被边际化。第三，客户结构不优。莫得进入头部云厂商或中枢树立商体系，订单的沉稳性和增漫空间齐会受限。第四，筹谋样式问题。如树立型公司、低附加值制造门径，自己就更容易受到周期冲击。“也即是说，行业好，不等于通盘公司齐好；真高洁要实现行业红利的，如故那些站在价值链关节位置、技巧跳跃且绑定中枢客户的企业。”万力说。

而关于光模块行业的改日发展趋势，田利辉向记者默示，光模块行业正处于800G鸿沟化放量、1.6T商用元年开启的高速景气期。硅光技巧在800G模块中浸透率已近50%，1.6T有望起劲成为这两年主力增长极。同期，CPO（共封装光学）产业化进度快于此前预期。改日将向CPO共封装、硅光集成、智能可调谐三大标的演进，技巧迭代周期加速。

“预测改日，2026年至2027年上半年行业仍将督察高增长态势，但中后期需警惕价钱战与周期性回调风险，永久来看，掌抓3.2T及CPO等前沿技巧的龙头厂商将更具穿越周期的才调。”石磊说。

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